Моделирование суверенного кредитного риска с учетом экологической эффективности
Попова Т.А., Ястребова А.К.
Настоящее исследование посвящено оценке роли фактора экологической эффективности в объяснении суверенного кредитного риска. Целью исследования является разработка модели суверенного кредитного риска с учетом фактора экологической эффективности. В выборку входят следующие страны: Аргентина, Бельгия, Германия, Греция, Египет, Испания, Китай, Нигерия, Пакистан, Португалия; 50 % стран мира относят к инвестиционной категории, это свидетельствует о том, что более половины стран имеют высокую и очень высокую платежеспособность.
С применением метода множественной регрессии определены факторы, влияющие на суверенный кредитный рейтинг: ВВП на душу населения, годовое изменение инфляции, международные резервы, объем кредитования частного сектора, объем общего государственного долга, экологическая эффективность. Результаты свидетельствуют о сильной положительной взаимосвязи между кредитным рейтингом и ВВП на душу населения, что указывает на то, что страны с лучшими показателями ВВП на душу населения имеют более низкий кредитный риск.
Для доказательства связи между экологическим и кредитным рисками было построены две модели множественной регрессии: без учета экологического фактора и с ним. Результаты показывают, что учет экологического фактора в моделировании кредитного рейтинга страны целесообразен, поскольку повышает качество модели. По двум критериям сравнения были получены лучшие результаты у модели, включающей экологический фактор: коэффициент детерминации больше, а ошибка аппроксимации имела меньшее значение.
Страны имеют различную экологическую ситуацию и неодинаковую степень управления экологической политикой. Существует связь между экологическим и кредитным риском стран, однако экологическая ситуация страны не является единственным определяющим фактором, влияющим на кредитный риск. Если страна имеет высокое значение индекса экологической эффективности, у нее может быть средний уровень суверенного рейтинга и наоборот.
Научная ценность исследования заключается в том, что построенная модель может быть использована инвесторами, кредиторами для расчета собственных значений суверенных кредитных рейтингов.